Какие события повлияют на курсы доллара, евро и юаня в ближайшие месяцы
На протяжении большей части 2024 года рублю удавалось демонстрировать стабильность: национальная валюта держалась в диапазоне 88-92 рубля за доллар. Однако с приходом осени все изменилось. Если в начале сентября доллар стоил 89 рублей, то к концу ноября стоимость американской валюты достигла рекордного значения в 109,58 рубля за последние два года. Затем, после принятых Банком России мер, рубль начал восстанавливать свои позиции. Но результат все равно неутешительный: за 2024 год он потерял 15% своей стоимости. МК узнал у экспертов, что ждет национальную валюту в 2025 году.
«В январе 2025 года мы ожидаем колебания курса доллара в диапазоне 98-103 руб., евро — в коридоре 103-107 руб., юаня — в диапазоне 13,5-14,5 руб. В ближайшие три месяца диапазон будет немного шире. В первом квартале 2025 года мы ожидаем, что доллар будет находиться в диапазоне 98-105 руб., евро в диапазоне 103-109 руб., а юань в диапазоне 13,5-15,1 руб.
Сразу после Нового года доллар начнет торговаться в диапазоне 98-100 рублей, евро — 103-105 рублей, юань — 13,5-13,9 рублей. По крайней мере, рубль, как это часто бывает, отреагировал не на решение ЦБ РФ от 20 декабря сохранить ключевую ставку без изменений, а на смягчение риторики регулятора, согласно которому новое повышение процентной ставки — не предрешенный факт. И это очень важно для валютного рынка, так как сигнализирует об уверенности ЦБ в эффективности ранее принятых мер по сдерживанию цен и о том, что инфляция вскоре начнет замедляться. При этом январь и февраль традиционно являются самыми «инфляционными» месяцами в году, поэтому мы не ожидаем укрепления рубля даже до 97 рублей за доллар в начале первого квартала 2025 года. Но и новых резких обвалов рубля в течение всего квартала мы не ожидаем.
В течение 2025 года рубль может укрепиться максимум до 93 рублей за доллар, а упасть не ниже 113 рублей за доллар. То есть 120 рублей и, тем более, 80 рублей за доллар мы не ждем.»
«В январе текущий диапазон курса доллара останется между 100 и 105,5 рублями. Важно помнить, что выход за пределы 105,5 руб. может открыть путь к 108 руб., но я оцениваю вероятность такого сценария в ближайшие недели как низкую.
Сценарий резкого ослабления рубля возможен только в экстремальных случаях — например, если цены на нефть обвалятся до $55 за баррель из-за эскалации торговых войн в течение 100 дней после инаугурации Дональда Трампа. В начале года вероятность обвала рубля крайне мала, особенно с учетом уверенной позиции ЦБ РФ и текущих макроэкономических условий. Для евро диапазон торгов составляет 105–111 рублей, для юаня – 13,40–14,40 рублей.”
«Исходя из опыта 2024 года, мы уже видим, что рубль может остро реагировать на внешние шоки, но быстро возвращается к более адекватным значениям, поэтому ожидаем сохранения тенденции к умеренному ослаблению рубля с возможными всплесками волатильности при возникновении новых «шоков». Ожидаем ослабление рубля к концу 2025 года до 110–115 рублей за доллар США, 115–120 рублей за евро, 14,5–15,5 рублей за юань с локальными попытками укрепления.”
<стр> <стр>«В январе ожидается увеличение квот на добычу нефти странами ОПЕК+, что может снизить цену на нефть и, как следствие, спровоцировать ослабление рубля. Помимо этого фактора, необходимо также следить за инаугурацией Дональда Трампа на пост главы американского государства, которая ожидается 20 января. Его инаугурация также может оказать влияние на валютный рынок. Новый президент США отличается жесткой риторикой, что может вызвать укрепление доллара, а также повлиять на настроение валютных трейдеров и, как следствие, ослабить рубль. Курс 100-105 рублей за доллар сейчас кажется наиболее вероятным на конец января 2025 года».
«В начале года США могут объявить о новом «потолке цен» на российскую нефть, поэтому мы не ожидаем масштабного укрепления рубля. Инаугурация Дональда Трампа в целом является позитивным фактором для экономики США, однако его дальнейшая политика остается неясной: например, развяжет ли он новую торговую войну с Китаем, как в 2019 году, или нет, будет ли он реально, а не на словах, способствовать достижению мира в Европе и т. д. Это значит, что в первом квартале этого года на валютном рынке будет много неопределенности».
«Традиционно основными факторами, влияющими на динамику курса рубля, являются показатели торгового и платежного баланса. В текущих реалиях важную роль также будет играть вопрос проведения трансграничных платежей, валютная структура внешнеторговых расчетов России. Кроме того, безусловно, определенное значение будут иметь внешний геополитический фон, экономическое положение России, уровень ключевой ставки.
Рост торгового баланса является позитивным фактором для рубля, и наоборот. Мы полагаем, что рост объемов экспорта будет ограничен в перспективе 2025 года на фоне сохраняющегося санкционного давления и потенциального ухудшения ситуации на рынке нефти и снижения цен на «черное золото» (мы ориентируемся на этот рынок, поскольку нефтегазовые доходы составляют около 65% всего экспорта и 30% всех доходов бюджета). При этом объем импорта останется высоким из-за сохраняющейся высокой зависимость от импортных товаров и услуг. Таким образом, баланс рисков в пользу ослабления рубля.
Определенное влияние на рубль оказывают операции Минфина и Банка России. Рост продаж валюты Центральным банком РФ создает дополнительный объем предложения на рынке, но это далеко не значимый фактор. Среднемесячный объем торгов юанем на внутреннем рынке составляет около 8 трлн руб., а регулятор продает юаней на сумму 176,4 млрд руб. (8,4 млрд руб. в день), что составляет около 2,2%.
Продажи валютной выручки экспортерами перестали быть сильным фактором, так как теперь более 40% валютной структуры экспорта приходится на расчеты в рублях. В настоящее время экспортеры должны перечислять уполномоченным банкам только 40% валюты по внешнеторговым контрактам, а норма продажи в октябре была снижена с 50% до 25%. На сегодняшний день это незначительный объем, а последующее ослабление валютного контроля приведет к еще большему снижению значимости этого механизма в регулировании курса рубля.
В 2025 году мы сможем в полной мере оценить последствия нового витка санкций против банковского сектора, которые проявятся со временем из-за временного лага в поступлении средств, который может достигать до 2 месяцев. Текущая проблема дефицита ликвидности обострится, поэтому факторы «за» ослабление рубля будут преобладать.”
«Какая валюта может стать «валютой 2025 года» — большой вопрос. Наиболее распространенный ответ — «либо доллар США, либо другая валюта». Действительно, часто случается, что доллар растет, в то время как другие мировые резервные валюты падают, не говоря уже о валютах развивающихся стран. 2025 год определенно не станет годом доллара США, поскольку процентные ставки в Америке падают, и экономика, как ожидается, тоже не будет делать многого. Евро может вырасти, поскольку экономика еврозоны начнет восстанавливаться после продолжительной стагнации, и швейцарский франк также может вырасти, поскольку Швейцария выглядит самой стабильной экономикой в континентальной Европе. Дирхам ОАЭ фактически фиксирован, и хотя эта валюта стабильна, возможности заработать на ее росте весьма ограничены, поскольку она контролируется центральным банк.»
«Исходя из анализа текущей ситуации и потенциальных рисков в 2025 году, я бы не стал выделять какую-то одну «валюту года». Ситуация действительно очень динамична и требует постоянной адаптации к меняющимся условиям.
Я вижу серьезные риски относительно юаня. Возможное введение новых торговых пошлин администрацией Трампа может существенно повлиять на китайскую валюту. Курс юаня может стать более волатильным именно из-за этого фактора. Торговая война может спровоцировать целую цепочку девальваций национальных валют разных стран, что создаст дополнительную нестабильность на валютном рынке.
Что касается активов-убежищ, то арабский дирхам и гонконгский доллар показали свою устойчивость в 2024 году. Однако важно понимать, что для простых людей работа с этими валютами сопряжена с определенными сложностями — к ним относятся проблемы хранения и высокие спреды при конвертации.
Я думаю, что более рациональным подходом будет развитие хороших навыков финансового управления и понимания рыночных механизмов. Сосредоточение на одной конкретной валюте может быть рискованной стратегией, учитывая, как быстро меняется ситуация на мировых рынках.»
«Иметь или не иметь наличную валюту — вопрос целей. Если она вам нужна в ближайшее время — например, для заграничных поездок или каких-то покупок за рубежом — то стоит конвертировать рубли. Если нет, но вы хотите уберечь свои сбережения от девальвации российской валюты, то советую присмотреться к валютным или квазивалютным активам. Например, к ним относятся еврооблигации российских компаний и суверенные еврооблигации, которые предполагают выплату купонного дохода и погашение в рублях. Долларовые и евросчета в банках особой прибыли не принесут, а вот по юаневым счетам можно рассчитывать в среднем на 5–6% годовых. Похожую доходность могут принести и юаневые облигации крупного отечественного бизнеса. Золото — квазивалютный актив. На российской бирже оно торгуется в рублях, но с привязкой цены к курсу доллара на Лондонской товарной бирже Биржа.»
«В текущей ситуации с долларом и евро нужно подходить к покупке валюты максимально прагматично. США и еврозона ограничили поставки валюты в Россию и ввели санкции против Московской биржи. Для тех, кто уже имеет валютные активы и понимает все риски, это осознанный выбор, который позволил им защитить себя от ослабления рубля и частично от инфляции. Однако для тех, кто не имеет глубокого понимания рынков и рисков, связанных с валютными операциями, сейчас может быть не лучшее время для входа в доллар или евро.
Более рациональным решением может стать инвестирование в собственное развитие и освоение навыков работы на Московской бирже. Фондовый рынок предлагает широкий спектр инструментов для защиты капитала. Например, вместо прямых инвестиций в иностранную валюту можно использовать альтернативные способы сбережения — вложения в облигации, акции экспортных компаний и золото.
Таким образом, вместо того, чтобы концентрироваться на «токсичных» валютах, стоит рассмотреть альтернативные инструменты защиты капитала и инвестировать время в повышение собственной финансовой грамотности».
«Для россиян доллары и евро «токсичны», если они хранятся в России. Вклады в этих валютах, если вы храните их внутри страны, не очень выгодны. Держать их за рубежом становится все сложнее, так как банки в дружественных странах могут отказать в обслуживании российскому клиенту из-за опасений вторичных санкций. В то же время, есть возможность инвестировать в другие финансовые инструменты в дружественных странах. Например, в Казахстане есть такой финансовый продукт, как кредит клиента своему брокеру, то есть вы открываете депозит у брокера под проценты и даете ему деньги в долг, а брокер возвращает вам деньги в конце срока вместе с процентами. Эта услуга распространяется и на российских клиентов, и на этом можно заработать, важно только не ошибиться в выборе иностранного брокера. Но даже если вы храните часть своих сбережений в валюте за рубежом, часть лучше всего оставить в России и держать на рублевом депозите в надежном банке. Тем более, что процентные ставки в отечественных банках очень высокие.»