Невозможность платить высокие проценты, «заморозка» вкладов: чем грозит финансовый рынок
Средняя процентная ставка по банковским вкладам почти достигла ключевой ставки Банка России, составив 20,91%. Понятно, что такой процент выглядит очень привлекательным и люди охотно несли свои кровные на депозиты в банки. Разве это плохо, положили 100 тысяч рублей — через год снимете 120 тысяч, положили миллион — через год он превратится в 1 миллион 200 тысяч. И пальцем пошевелить не придется!
И риска никакого нет, так как львиная доля вкладов застрахована и деньги гарантированно вернутся владельцам даже в случае банкротства банка. Но чем выше растут банковские процентные ставки, тем больше финансовых экспертов высказывают опасения, что на депозитном рынке надувается пузырь. Смогут ли банки в таких условиях выплатить все проценты по вкладам в полном объеме и придется ли властям принимать экстренные меры для поддержания стабильности на финансовом рынке, МК выяснял у экспертов.
Ключевая ставка ЦБ РФ с 28 октября установлена на уровне 21%, а средняя ставка по вкладам в десяти российских банках, привлекающих наибольший объем вкладов граждан, почти догнала ее, достигнув за первую декаду ноября 20,91%. Для сравнения, в конце октября она составляла 20,17%. Это значительно превышает официальную инфляцию, которая в середине ноября, по данным Минэкономразвития, составляла 8,5%. Что сделало размещение средств на депозитах простым и эффективным способом сбережения денег.
В то же время, в конце декабря состоится последнее в этом году заседание Банка России, на котором он может принять решение о повторном повышении ключевой ставки, если не справится с инфляцией. Означает ли это, что банки продолжат повышать процентные ставки по депозитам? Или же невозможно будет повышать процентные ставки бесконечно?
Как отмечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, предела повышению ключевой ставки регулятором, о чем ранее заявляла председатель Центробанка Эльвира Набиуллина, нет. Соответственно, нет и потолка для роста банковских ставок по кредитам и депозитам. Лимиты устанавливают только сами банки в зависимости от своих процентных доходов и прибыли. А те банки, которые уже испытывают проблемы с рентабельностью, не предлагают вкладчикам слишком высокие процентные ставки. А если и предлагают, то только определенным группам клиентов (например, зарплатным) или только по определенным видам вкладов (например, долгосрочным вкладам сроком на 1,5–3 года), отметила эксперт.
Но есть и другое мнение. «Банки не могут бесконечно повышать процентную ставку по вкладам», — считает профессор Финансового университета при правительстве РФ Александр Сафонов. — Максимальная ставка может быть в диапазоне плюс-минус 1–2% от ставки ЦБ, в противном случае банку необходимо найти сверхприбыльные кредитные проекты с доходностью выше 30%, что в текущих условиях крайне сложно.”
По данным ЦБ РФ, на конец лета объем сбережений россиян в банках достиг 50,4 трлн рублей. Для сравнения: это более четверти ожидаемого ВВП России на текущий год. Уже есть прогнозы, что к концу 2025 года общий объем вкладов граждан может превысить 60 трлн рублей. Вопрос о том, удастся ли вернуть владельцам эту сумму, да еще и выплатить по ней проценты, не вызвав при этом кризиса банковской системы, возникает у многих.
Для предотвращения проблем в финансовой сфере существует регулятор — Центральный банк. А поскольку в его распоряжении есть печатный станок, он всегда может предоставить банкам ликвидность для поддержания их обязательств. Напомним, что по состоянию на 1 августа 2024 года в России банковскую лицензию имеют 318 кредитно-финансовых организаций. Однако большая часть статистики по росту ставок по депозитам учитывает данные 50 крупнейших банков, а то и только десяти. Эти финансовые институты являются системно значимыми и очень пристально отслеживаются Центробанком РФ. Поэтому нет никаких оснований не доверять работе «титанов» финансового рынка, организовавших гонку депозитов. Как напомнил профессор Сафонов, наша финансовая система в XXI веке показала способность более или менее успешно преодолевать кризисы: так было в 2008, 2014, 2020 годах. Кроме того, рост инфляции нивелирует реальную покупательную способность депозитов в будущем, что снижает эффект давления накопленной денежной массы на потребительский рынок, подчеркнул ученый.
«Говорить о формировании пузыря некорректно, — считает доцент кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Г. В. Плеханова Мери Валишвили. — Банки сами определяют приемлемую для них ставку, исходя из многих факторов, а не только ключевой. Пока банки способны своевременно выплачивать доход по депозитам, никаких рисков нет. Крайне сложно предположить, что все вкладчики захотят снять деньги со своих счетов одновременно. Банки предлагают разные условия на разные сроки размещения средств, а значит, деньги будут уходить из банковской системы постепенно».
Более детальное исследование показывает, что банки предлагают самые выгодные сбережения не всем заемщикам и не по всем программам. «Если смотреть по срочности вкладов, то сейчас наибольшую доходность в основном будут обеспечивать продукты сроком от 3 до 6 месяцев и от 6 месяцев до 1 года, а доходность по краткосрочным вкладам сроком до трех месяцев выросла сильнее всего после октябрьского заседания Банка России», — отметил Сергей Соловых, начальник управления по работе с состоятельными клиентами инвестиционной компании Fontvielle.
«Основная масса вкладчиков, кстати, не может себе позволить открывать депозиты с максимальной ставкой, так как банки разработали ряд требований к таким депозитам, — отмечает руководитель отдела клиентской поддержки и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. — Например, высокий минимальный порог пополнения, отсутствие дебетовых и кредитных операций, возможность открытия исключительно онлайн — все это отсекает часть аудитории, которая хлынула с бирж и из домашних сбережений. Кроме того, воспользоваться предложениями не могут те, кто уже хранил сбережения на депозитах с августа-сентября на срок от полугода до года». Банки вынуждены устанавливать высокую доходность, чтобы не потерять конкурентное преимущество, в этом смысле переплата за высокую ставку может даже списываться в часть маркетинговых расходов — многие новые клиенты получаются именно благодаря депозитам, говорит аналитик.
Риск пузыря можно рассматривать и с точки зрения работы банковской системы. Многие помнят со школьных уроков обществознания, что принцип работы банковской организации — привлекать депозиты по одной ставке и продавать их через кредиты по более высоким ставкам, а разницу между ними забирать в качестве прибыли. Но этот взгляд крайне устарел. Современные банки давно зарабатывают не только на кредитовании, но и на комиссиях, предоставляя побочные услуги, связанные, например, со страхованием (и с навязыванием которого часто борются правозащитники и регулятор), и даже кредитуя государство. «Если раньше банк действительно жил за счет разницы между выданными кредитами и выплачиваемыми процентами по депозитам и за счет собственных инвестиционных решений, то сейчас все гораздо сложнее, — говорит Александр Шнейдерман. — Банки стали более устойчивыми за счет разнообразия видов деятельности: в их экосистему, помимо банковских услуг, входят и небанковские». Они диверсифицируют собственные доходы за счет разовых комиссий. Так, известно о комиссии за каждый выданный ипотечный кредит, которую ввели крупнейшие банки, в размере до 6,5% от выданной суммы, привел пример аналитик. <стр>«Банки зарабатывают не только за счет кредитов: например, они являются и основными покупателями на долговом рынке, а значит, финансируют российское государство и реальный бизнес за счет покупки облигаций», — отмечает Сергей Соловых. «Для сравнения: доля розничных инвесторов в чистых покупках корпоративных облигаций российских эмитентов составляет 15%, а банков — 57%. При этом доходность на долговом рынке сейчас привлекательнее, чем у банковских продуктов. То есть банки сейчас просто пытаются заработать больше своих клиентов-вкладчиков, грамотно распоряжаясь своим капиталом». Стоит также вспомнить, что прошлый год и первая половина этого года были весьма прибыльными для банковского сектора, что дает ему изрядный запас прочности и гарантирует выполнение обязательств перед вкладчиками.
Ну, а с возможностью зарабатывать на кредитах у банков не все так просто. Они действительно получают прибыль на кредитах, как выданных физическим лицам, так и предоставленных предприятиям. Среднерыночная ставка по ипотеке к середине ноября начала приближаться к 28-30%, хотя еще 4-5 ноября она держалась на уровне 25%. В октябре потребительские кредиты до 100 тыс. руб. выдавались в среднем по 35,7%. Это существенно выше самых щедрых ставок по депозитам. Однако ЦБ РФ ужесточил здесь регулирование: в результате сегодня кредиты могут получить только самые надежные клиенты. Это значит, что к концу года темпы кредитования замедлятся.
В сфере кредитования бизнеса тоже все очень сложно. В условиях высоких ставок по депозитам бизнесу выгоднее размещать средства на депозитах и получать «пассивный доход», а не заниматься инвестициями. Иными словами, предприятия могут взять льготный кредит под 8%, но вместо того, чтобы направить средства на свое развитие, они разместят их на депозите под 21%, а прибыль положат себе в карман. «Многим компаниям сейчас выгоднее держать деньги на депозитах, а не заниматься производством», — говорит финансовый аналитик Андрей Верников. «Более того, некоторые компании под флагом импортозамещения получают кредиты по льготным ставкам, а затем крутят эти средства на депозитном рынке. Стимулирования инвестиций и импортозамещения нет, по сути это воровство у государства».
Однако сама экономическая ситуация может помешать компаниям «обманывать льготные кредиты». «Что касается оценки выгод размещения средств в банках, то здесь не все так очевидно», — говорит Мери Валишвили. «В настоящее время инфляция во многом обусловлена ограничениями со стороны предложения, то есть компании не могут удовлетворить спрос из-за различных ограничений. Чтобы развивать свой бизнес и производить больше товаров или услуг, вам, безусловно, нужно инвестировать в собственное производство. В связи с этим не всегда целесообразно изымать средства из оборота на депозиты».
Проблемы с приемом вкладов могут возникнуть и по воле властей. Об этом риске недавно вспомнили в связи со слухами о возможной блокировке вкладов, опровергать которые пришлось сначала главе Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолию Аксакову, а затем и главе Центробанка РФ Эльвире Набиуллиной. Но если углубиться в историю, то увидим, что подобные прецеденты в нашей стране были. В частности, после окончания Великой Отечественной войны в 1947 году была проведена «зверевская реформа» (названа по имени ее инициатора Арсения Григорьевича Зверева, министра финансов СССР с 1938 по 1960 год. — ). По вкладам в сберкассах суммы до 3 тысяч советских рублей обменивались один на один, по вкладам от 3 до 10 тысяч рублей сбережения уменьшались на треть, а по вкладам свыше 10 тысяч рублей изымалась половина суммы. Те, кто сохранял наличные, при обмене получали один новый рубль за десять старых. Однако эксперты говорят, что в современной России такие действия невозможны. «Любые сравнения с опытом прошлых лет, тем более советского, некорректны: в СССР деньги у населения занимало государство, а не банки», — объясняет разницу доцент экономического факультета РУДН Лазарь Бадалов. «Деньги тратились на различные нужды и возвращались из будущих доходов государства. Именно сокращение доходов государства стало причиной заморозки, а по сути обнуления, вкладов населения». Коммерческие банки работают по-другому: они привлекают деньги для того, чтобы выдавать кредиты, а не тратить их на собственные нужды. По словам Сафонова, никто не подорвет доверие к банковской системе. В СССР уровень цен регулировало государство, а сегодня — инфляция. Именно это и формирует курсы обмена отложенных средств на реальные покупки в рыночных условиях.
По данным Агентства по страхованию вкладов (АСВ) на 1 октября 2024 года средний размер вклада физических лиц составляет 370 тыс. рублей, а без учета мелких вкладов до 10 тыс. рублей — 583 тыс. рублей. «Банковская система устойчива и способна генерировать прибыль при любом уровне ставок благодаря системе дробного резервирования», — считает финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. Идея заморозки вкладов противоречит интересам государства, поскольку может подорвать доверие к финансовой системе и властям, особенно с учетом сравнительно небольшого среднего размера вклада. Современная Россия существенно отличается даже от страны 90-х, не говоря уже о стране даже более ранних периодов, и такие меры сейчас неприемлемы. Высокие ставки могут быть даже полезны для экономики в долгосрочной перспективе: они стимулируют банки увеличивать денежную массу в экономике без инфляционного давления, что исторически способствовало экономическому росту, как показывает опыт США и Великобритании в XIX веке, подчеркнул эксперт.
Таблица
1 января 2019 г. — 28,5 трлн руб.
1 января 2020 г. — 30,55 трлн руб. <п>1 января 2021 г. — 33,952 трлн руб. <п>1 января 2022 г. — 34,93 трлн руб. <п>1 января 2023 г. — 36,89 трлн руб. <п>1 января 2024 г. — 50,7 трлн руб. <п>1 октября 2024 г. — 51,8 руб. трлн. <стр>Источник: Центральный банк Российской Федерации, АСВ