Аналитик Гойхман назвал последствия цены барреля для российской экономики
После того, как на «ближневосточном фронте» наметилось перемирие, нефть начал стремительно дешеветь: рынок больше не намерен платить «военную премию» за риски. Цена барреля нефти Brent с начала июня упала на 28% — с рубежа $100 до $72. Российский сорт Urals подешевел ещё сильнее – на 43%, с $90 до $51. Каковы основные причины и последствия такого движения цен, как они скажутся на российской экономике и благосостоянии наших граждан? С этими вопросами «МК» обратился к аналитику Финансовой академии Capital Skills, кандидату экономических наук Марку Гойхману.
— Главный фактор – геополитика. Напомню: нефть резко дорожала с марта из-за войны в Персидском заливе, снижения добычи и закрытия Ираном поставок оттуда через узкий Ормузский пролив. По нему проходит до 20% мирового экспорта нефти. За два месяца к концу апреля стоимость барреля Brent подскакивала с $72 до $126, а Urals — $55 до $120. Но прекращение военных действий, мирное соглашение Ирана и США изменили ситуацию. Повышается добыча на Ближнем Востоке, восстанавливается прохождение танкеров через Ормуз.
Кроме того, США временно сняли санкционные ограничения на продажу иранской нефти. В то же время Китай – один из основных её импортёров – сократил закупки.
Это приводит не только к увеличению физического предложения нефти и нефтепродуктов, но и к ожиданиям их заметного профицита в мире. В результате цены упали до рубежей конца февраля. Как будто и не было никакой войны…
— В случае окончательной нормализации судоходства и логистики, вполне вероятно и дальнейшее снижение цен. Плюс в конце лета будет сокращение спроса при завершении высокого автомобильного сезона. Многие ведущие аналитические центры предполагают достижение уровней $60-65 по Brent до декабря.
В июле в случае отсутствия форс-мажорных обстоятельств можно прогнозировать примерный диапазон для барреля Brent — $69-77, для Urals — $49-56.
— Для экономики России удешевление нефти в целом негативно. Оно означает снижение экспортной выручки, нефтегазовых доходов бюджета, налоговых поступлений.
— На курс рубля такие процессы воздействуют противоречиво. С одной стороны, сжатие валютной выручки — фактор ослабления рубля. Ведь уменьшение поступления валют в страну от экспорта, сокращая их предложение, поднимает курсы.
В этом кроется одна из причин того, что с середины июня доллар поднялся с 71 рубля выше уровня 77 рублей, а юань — с 10,6 до 11,4 рубля. Среди других причин ослабления рубля в последние недели – общее падение цен российских активов из-за геополитического обострения, сжатия экономического роста, ожидание роста инфляции в связи с дефицитом нефтепродуктов…
Но с другой стороны, отметим сокращение влияния цены нефти на рубль в последнее время. Его сдерживает, в частности, «бюджетное правило». Когда «чёрное золото» дорожает выше $59 за баррель, то Минфин через ЦБ РФ покупает больше валюты и золота в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Тем самым не только пополняет резерв, но и препятствует излишнему укреплению рубля. В июне 2026 года такие покупки составляли 5,3 млрд рублей в день.
— Средняя цена барреля Urals снизилась с $86,5 в мае до $63,5 в июне. Минфин 3 июля объявил на ближайший месяц объёмы покупок валют и золота по «бюджетному правилу». На них будет направляться 4,8 млрд руб. в день. Заметно меньше, чем в июне — именно в связи с удешевлением нефти.
Сообщение об этом способствовало приостановке роста валют к рублю в последние дни, закрытию недели на отметках 77,3 руб./дол. и 11,4 руб./юань.
Тем не менее, более сильное снижение цены нефти не полностью компенсируется покупками валюты в ФНБ. Сокращение экспортных поступлений в предстоящие месяцы продолжит оказывать давление на рубль. Это воздействие происходит с примерным лагом по времени в 1-1,5 месяца. Таким образом, данный фактор проявится в июле-августе.
— Против рубля выступают следующие факторы: общая геополитическая напряжённость, санкционное и инфляционное давление, относительное сокращение притока выручки от экспорта и налоговых поступлений, увеличение бюджетных расходов, повышение спроса на импорт летом из-за зарубежных закупок, в том числе нефтепродуктов.
В пользу рубля – высокая ключевая ставка ЦБ России 14,25% и его жёсткая сдерживающая риторика, ограничения спроса по «бюджетному правилу».
В результате весьма вероятно в июле постепенное ослабление рубля с нахождением в среднем в таких диапазонах: 76,82 руб./дол., 11,2-12 руб./юань, 87-94 руб./евро.