ЦБ ждёт более слабого роста, но эксперты расходятся в оценке перспектив
Банк России ожидает, что по итогам 2026 года российский ВВП вырастет слабее, чем годом ранее, когда экономика прибавила 1%. За прогнозом стоят вопросы о состоянии бизнеса, рынке труда и доходах населения. Одни эксперты считают, что после слабого начала года экономика набирает темп, другие предупреждают: при низких показателях прогнозы особенно ненадёжны, а люди могут ощущать застой даже при формальном росте. О причинах и перспективах МК поговорил с доцентом факультета государственного управления МГУ Максимом Чирковым и экономистом Сергеем Хестановым.
Я бы не сказал, что экономика продолжает замедляться. На годовой результат влияет первый квартал, когда динамика была слабее. Статистика последних месяцев, по моей оценке, показывает усиление роста. Сдерживающим фактором остаётся жёсткая денежно-кредитная политика: высокие ставки делают кредиты дорогими и ограничивают возможности компаний развиваться.
Рост ВВП и замедление не противоречат друг другу. Экономика может увеличивать выпуск товаров и услуг, но медленнее, чем раньше. При невысоких темпах сильнее сказываются отдельные события, а статистические оценки становятся менее устойчивыми.
Сейчас ожидается замедление примерно до 0,6%, но уверенность в такой оценке невелика. Изменения цен на нефть, санкционных условий или мировой конъюнктуры могут привести к пересмотру прогноза. Росстат также уточняет данные за прошедшие периоды, поэтому десятые доли процента не стоит воспринимать как окончательный результат.
Итог можно будет оценить по окончании года, а статистика позднее ещё может корректироваться. Я допускаю, что фактический рост окажется выше ожиданий: последние месяцы, на мой взгляд, показывают усиление активности. Но это оценка, а не гарантия.
Проблемы отдельных компаний не означают спад во всей отрасли. У крупных игроков интернет-торговли могут быть сложности, но сам сегмент, по моей оценке, продолжает расти. Трудности есть и у экспортёров углеводородов из-за ограничений на поставки. Однако изменение мировых цен способно частично компенсировать эти проблемы.
При слабом росте многое зависит от внешней конъюнктуры и неожиданных событий. Колебания мировых рынков могут заметно изменить положение отдельных компаний и отраслей.
Рост заметно ниже 3% многие воспринимают как застой, особенно при продолжающемся повышении цен. Возможности увеличивать зарплаты ограничены рентабельностью бизнеса. Без существенных внешних изменений заметного роста доходов ждать сложно. Базовый сценарий — сохранение примерно нынешней ситуации с зарплатами и безработицей.
Безработица в России остаётся низкой, зарплаты и доходы растут. Если инфляция продолжит замедляться, реальные доходы — с поправкой на изменение цен — могут увеличиваться. Но многое зависит от финансового положения конкретных компаний и стоимости кредитов.
Если ключевая ставка будет постепенно снижаться, условия для бизнеса станут мягче. Это может поддержать кредитование, инвестиции и производство. Поэтому ускорение я считаю одним из вероятных сценариев, хотя результат будет зависеть также от инфляции и внешних рынков.
Резких изменений без серьёзных перемен во внешней среде я бы не ждал. Дополнительным ограничением может стать рост налоговой нагрузки. Пока базовый сценарий — близкие к нынешним темпы роста, уровень зарплат и безработицы. Прогноз при этом остаётся чувствительным к внешним событиям.
Таким образом, более слабый рост ВВП не означает автоматического сокращения экономики или массового ухудшения положения работников. Но и быстрого улучшения доходов он не гарантирует: многое будет зависеть от инфляции, ставок, положения бизнеса и внешней конъюнктуры.